같이 있는 삶

이전 영상에서 세상이 변화하고 있는 것에 대한 이야기를 했다. 그리고 그 속에서 각 세대별로 여러 가지 차이가 발생한다. 그 차이들이 어떻게 기인하는지 알아보고자 한다. 이전에는 신입 사원의 선발 과정도 어렵고 모시기 위해 많은 고민을 하기 때문에 입사 후에는 진득하니 다니는 것이라고 생각했다. 지금은 '곧 퇴사하겠지.' 라고 인사담당자들은 생각한다. 회사 측에서는 '문제가 없는데 왜?' 라고 하는 반면 퇴사자들은 '문제가 너무 많다.' 라고 여긴다. 기존 회사에서는 '지금까지 문제가 없었으니 입사하는 사람 즉, 젊은이들의 문제 아닌가?' 라고 판단하는 부분이 많다. 이전에는 이러한 젊은이들의 비율이 사내에 적어서 무시하면 그만이었다. 지금은 사내에 젊은이들의 비율이 늘어나면서 이를 무시할 수 없는 수준..

세계 투자은행들의 내년 금리와 주식등 그 전망을 들여다보면 매우 극명한 차이를 보이는 것에 놀란다. 그만큼 기회도 많지만 어려운 시장이라는 의미다. 2023년을 바라보는 투자자에게 감히 세 가지 당부를 하고 싶다. 첫 번째 이야기는 이 것이다. 안정적 경기와 안정적 물가는 공존할 수 없다. 올해는 매파적 연준을 비둘기적인 시장이 수용하면서 올해 변동성 장세가 진행된 것이다. 금리가 오르면 수요는 줄어들 수 밖에 없다. 이는 통상 9~12개월의 시차가 있다. 결국 올해 말과 내년 초는 우리가 보지 않았던 펀더멘탈을 수요 측면에서 소화해야 하는 국면이다 그 이후 물가 안정이 진행될 수 있다. 물가는 공급과 수요에 힘겨루기에 의한 균형점이다. 연준이 긴축을 통해 물가를 안정화 시킨다는 이야기는 수요를 파괴시켜..

물가? 지금 중요한 것은 그게 아니다. 선진국들이 현재 우리에게 보내는 신호는 명확하다. 그것에 대한 이야기를 해보자. 어제(11/24) 한국금융통화위원회 회의가 있었고 연속 6차례 금리를 올렸다. 현재 3.25%p의 기준금리 물가가 잡히지도 않았는데 자금경색 우려에 기대보다 적게(베이비 스텝-baby step) 올렸다. 지금 한은에 시선에는 물가 안정 보다 경기 하강 그리고 금융안정에 무게가 더 크다. 경기 둔화, 채권시장 (레고랜드, 한전채 등) 자금시장 불안이 확대되어 한은에서는 내년 경기 성장률을 1.7%로 낮췄다. 이는 2008년 금융위기이후 우리나라의 최저 성장률이다. 이런 성장률의 환경이라면 물가도 자연스레 내려간다는 의미다. 한국은행 이외 다른 나라의 중앙은행은 어떨까? 한국은행의 말에서 ..

최근 달러원 환율의 변동성이 크다. 앞으로의 환율에 대해 시장이 어떤 방향으로 생각하는지 역사적 관점으로 알아보자. 2008년 이후 달러가 강세 혹은 약세도 1년 이상 지속되지 않았다. 그리고 그 상황에서 경기의 향방과 금리 인상은 위와 같이 여러가지 상황을 보였다. 2007년부터는 경기가 좋지 않아 금리를 내림으로서 달러지수(가치)가 내림세를 보였다. (붉은선) 그리고 2008년 이후 제로 금리를 내리고 양적완화로 돈을 매우 풀었지만 달러의 가치는 높아졌다. (검은선) 2020년 팬데믹 때도 돈을 엄청 풀어 아주 짧지만 달러 지수가 상승한다. (붉은선) 경기가 침체로 갈 때 달러가 강세가 되는 현상이 예외없이 나타났다. 그리고 현재 경제가 나쁘지 않다고 생각한다면 앞으로 달러 약세를 기대할 수 있다. ..

연준은 내년에 금리를 낮출 것인가? 연준의 금리 정책이 내년에 가장 중요한 전망이라고 본다. 지난 11월 초 FOMC 이후 '연준의 금리인상이 끝자락에 다가왔다.' 는 기대가 시장에 퍼지고 달러화 약세, 금리 하락, 주가 상승이 나타났다. 어떤 이는 경기침체 위험이 높아 금리 상승이 한계에 있고 내년에는 금리를 낮출 것이라고 전망하는 것 같다. 하지만 연준 의장들 특히 비둘기파 중 선봉에 있는 브레이너드 부의장까지 나서서 금리를 안 올리거나 내년에 낮추는 기대를 하지 말라고 해석할 수 있는 이야기를 했다. (직접적인 표현은 쓰지 않았다.) 시장의 기대감은 높고 정책 결정자들은 강경한 발언을 하고 내년을 바라보는 투자자들은 혼란스럽다. 내년에 연준은 어떤 정책을 쓸 것인가? 그전에 보다 근본적인 질문을 해..

바이든 대통령과 시진핑 주석이 만나 3시간을 이야기했다. 앞으로도 실무팀을 바탕으로 지속적으로 협의할 문제는 의논하자고 한 것은 큰 의미가 있다. 하지만 기술 패권을 둘러싼 두 나라의 경쟁은 필수이다. 지속적 만남에 있어 미국은 두 나라가 단칼에 분리되기 어렵기 때문에 계속적으로 조율하고 속도 조절을 하자는 의미로 생각된다. 중국은 지금을 기회로 삼아야한다는 전략일 것이다. 중국의 지난 10년은 외교적으로 성과가 부진했다. 그리고 시진핑 3연임 이후 느낀 것은 현재 중국의 고립된 외교(전랑외교) 탈피에 대한 의지가 보인다. 또한 부동산 정책이 대폭 완화되고 있다. 중국의 부동산 문제의 해결책은 돈을 시장에 푸는 방법 밖에는 없고 현재 그 전략을 사용하는 중이다. 중국에서 부동산 관련 16개 조치가 나왔다..

최근 1,440원까지 올라갔던 환율이 1,320원짜기 100원 이상 하락했다. 미국 시장금리도 0.5%p, 0.6%p 정도 하루 이틀 간 갑작스런 하락을 했다. 주가 지수는 우리나라를 포함한 대부분의 나라에서 5%, 6% 정도 1주일 간에 상승했다. 왜 이런일이 생겼을까? 우리가 주목하는 것은 미국의 소비자 물가상승률이 예상보다 낮게 나온 것이다. 주가의 급격한 상승 금리의 하락 그리고 달러화 약세가 강하게 나타나난 것이 바로 미국의 소비자 물가상승률이 발표된 날은 맞다. 하지만 소비자 물가상승률이 시장이 예상한 것보다 불과 0.2%p 낮게 나온 것일 뿐이다. (7.9% 예상 -> 실제 7.7%) 심지어 물가 상승률의 항목을 자세히 들여다보면 기저적으로 올라오는 서비스 물가는 아직도 올라오는 추세다. 정..

최근 많은 분들이 시장의 뷰(View)가 바뀌고 있다. 경기 침체를 반영했지만 9월이 주가의 저점일 가능성이 높다. 시장의 하락이 더 있겠지만 9월 수준의 하락은 안될 것이는 시각이 크다. 이러한 움직임이 조금씩 나타나는 것을 알아두자. 그리고 이전에 이야기에 대해 몇가지 복기해보자. 첫 번째는 하락장임에도 주도주가 있었다. 그리고 그 주도주는 구경제에 있었다. 두 번째는 최근에 있었던 네옴시티 등은 테마가 아니다. 이를 염두하고 생각하는 시간을 갖으면 좋겠다. 미재무부장관이 강달러가 세계적으로 여파가 크다고 인정을 했다. 이 이야기는 미국의 기준금리 인상폭과 속도에 대하여 고민하고 있다는 것이다. 브레이너드 연준 부의장(서열 2위)은 금리인상 속도를 늦추는 것이 맞다. 그리고 앞으로 올리는 금리 정책은..

북한이 핵을 보유한 이유를 알아야한다. 그 이유는 무엇인가? 위협 인식이다. 북한이 가지는 안보 위협이 그 원인이다. 1976년까지 북한의 군인 수는 남한의 군인 수 보다 적었다. 1976년까지 북한의 경제 수준이 괜찮은 수준이었고 대규모 병력을 유지해야 나라를 지킬 수 있다는 생각은 하지 않았다. 바로 우리의 군사비가 북한의 군사비를 추월하는 시점이 1976년이고 이때부터 북한은 군인의 수를 늘린다. 우리는 흔히 북한은 정적이고 고정된 나라라고 생각한다. 하지만 북한도 반응을 하고 자신이 처한 경제 상황에 따라 입자도 바꾸고 군인 수도 늘린다. 북한도 우리와 동일하게 6.25 경험을 했다. 동일하게 안보 위협을 느낀다. 우리는 북한이 언제든 쳐들어 올 수 있다. 북한은 언제든 미국이 대량 공습을 할 수..

우리가 피상적으로만 알고 있는 핵 특히 북학의 7차 핵실험과 관련되어 핵은 우리와 밀접한 관계가 있다. 북한은 7차 핵실험을 할까? 세가지 이유로 북한은 핵실험을 하지 않을 것이다. 일단 북한은 왜 핵실험을 하는가? 첫 번째로 핵실험과 관련된 큰 기술적 성취를 이루었다면 이를 증명하고자 하는 활동이다. 그렇지만 아직 북한이 핵 무기와 관련된 기술 진보의 신호가 보이지 않는다. 두 번째로 북한 국내 정치와 관련된 심각한 문제가 있었을 때 핵실험을 통해 국내 지지기반 세력을 결집하는 활동이다. 북한은 6차 핵실험 부터는 국내 지지세력 확충을 위해 사용하지 않는다. 마지막으로 외부 세력에게 무엇인가 보여주겠다는 의미로 핵실험을 할 수 있다. 하지만 지금 핵실험을 강행했을 때 외부 세력으로 얻을 수 있는 실익이..